Estratégia Mensal - BTG Pactual

No episódio de dezembro do podcast Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, analisa o desempenho dos mercados em novembro e as perspectivas para os próximos meses.Nos Estados Unidos, o fim do shutdown permitiu a retomada dos indicadores econômicos, ainda que com ruídos na leitura de curto prazo. A atividade segue resiliente, com projeções de crescimento de 2,2% em 2025 e aceleração em 2026, sustentada por afrouxamento monetário, estímulos fiscais e alívio tarifário. Apesar da ambiguidade no mercado de trabalho, mantemos a expectativa de um corte de juros pelo Fed em dezembro, seguido de uma pausa no primeiro semestre de 2026.No Brasil, o cenário aponta para desaceleração gradual da economia e inflação surpreendendo para baixo, o que reforça a expectativa de início do ciclo de cortes da taxa Selic em janeiro de 2026. Em novembro, a redução das tensões comerciais com os EUA ajudou a diminuir riscos externos. Nos investimentos, os ativos de renda fixa